Цены на нефть: прогноз спада

Дидье Сорнетте (Didier Sornette), Райан Вудард (Ryan Woodard) из института Eidgenössische Technische Hochschule (ЕТН) в Цюрихе, Швейцария, и Вэйсин Чжоу (Wei-Xing Zhou) из Восточно-китайского научно-технологического университета (Шанхай, Китай) провели анализ динамики роста цен на нефть (в различных валютах), объема поставок и спроса на нее. Результаты исследования изложены в работе «The 2006-2008 Oil Bubble and Beyond».

Для анализа использовался метод, разработанный под руководством д-ра Сорнетте и заключающийся в представлении ажиотажного спекулятивного спроса в качестве «переходного суперэкспоненциального режима».

Метод предполагает, что быстрый спекулятивный рост обусловлен наличием положительной обратной связи в рыночной системе и проявляется не в экспоненциальном росте цен, что было бы как раз характерно для ситуации стабильных во времени темпов роста, но в более быстром, чем экспоненциальный, росте.

Суперэкспоненицальная динамика описывается характерной динамической сигнатурой - логопериодической степенной функцией (log-periodic power law, LPPL-модель). Данная зависимость предполагает ситуацию спекулятивного “вздувания” цен, за которым неминуемо (в рамках математических моделей) следует их быстрый и глубокий спад.

С экономической точки зрения подобная ситуация обусловлена тем, что ожидание роста цен в перспективе само по себе, в отсутствие объективных причин является фактором, способствующим росту цен.

Результат фитирования эмпирической последовательности ценовой динамики простой LPPL-моделью, функциями Вейерштрасса и Ландау второго порядка показал, что во всех трех случаях имела место характерная для "вздутых" цен динамика - быстрый спекулятивный рост сменяется столь же быстрым спадом.

Анализ собранной статистики, по мнению ученых, свидетельствует о том, что мы находимся вблизи ценового максимума или даже уже достигли его. Впрочем, ничего нельзя сказать наверняка – возможно, указывают авторы, локальный пик будет достигнут на фоне развития очередного, более крупномасштабного "пузыря", который будет развиваться в ближайшие месяцы или годы.

Анализ позволил выявить также ряд факторов, определявших развитие ажиотажного взвинчивания цен в последние годы. Так, в 2004 – 2005 гг. объемы поставок и спроса, а также цена на нефть росли синхронно. Затем, в начале 2006 года, объем поставок стал уменьшаться, вслед за чем, несколькими месяцами спустя, последовало снижение спроса, а спустя полгода – и цены.

В период с середины 2006 года по начало 2007 года наблюдалась неопределенная динамика спроса и предложения, которая сменилась ростом всех трех контролировавшихся параметров.

При этом поставка стабильно опережала спрос (примерно на полмиллиона баррелей ежесуточно). Тем не менее, даже в этой ситуации цена на нефть продолжала расти. Это означает. что основной фактор роста находился вне баланса спроса-предложения и обеспечил положительную обратную связь, которая в итоге и взвинтила цены на нефть до немыслимого прежде уровня.

По мнению ученых, мотивационным фактором взвинчивания цены на нефть могло явиться стремление найти сферу для инвестиций, характеризующуюся высокой прибыльностью, после последовательного краха "дот-комов" на рубеже столетий, рынка недвижимости в США в 2006 году и ипотечного кризиса минувшего года. Спекуляции могла способствовать дерегуляция нефтяных фьючерсов в США, произошедшая как раз в начале 2006 года, и ослабление американской валюты.

В какой мере данная модель отражает объективную реальность, а не стремление части игроков рынка сыграть на понижении цен на нефть, покажет динамика рыночных показателей углеводородного сырья уже в ближайшие месяцы.

Более подробная информация о результатах математического моделирования динамики цен на энергоносители будет представлена на портале Исследования и разработки – R&D.CNews.