Arm сталкивается с возможной волной протеста со стороны акционеров в связи с «чрезмерным» пакетом вознаграждения в размере 800 миллионов долларов для генерального директора
Британская компания Arm, занимающаяся проектированием полупроводников и программного обеспечения, просит акционеров утвердить крупный пакет стимулирующего вознаграждения для генерального директора Рене Хасс, который может составить до 800 миллионов долларов в случае, если рыночная капитализация компании достигнет 2 триллионов долларов. Это решение вызвало противодействие со стороны прокси-консультантов накануне голосования, назначенного на 9 сентября. Согласно отчету The Telegraph от 31 августа, компания сталкивается с угрозой бунта акционеров, так как прокси-консультантские фирмы, такие как Institutional Shareholder Services (ISS) и Glass Lewis, призвали инвесторов проголосовать против плана компенсаций, назвав его избыточным.
Вознаграждение структурировано через разовый план создания стоимости (Value Creation Plan, VCP), состоящий из 425 000 единиц акций производительности (Performance Share Units, PSU). Согласно регуляторным отчетам Arm, награда разделена на три этапа достижения рыночной капитализации. Хасс получает 25% вознаграждения, если Arm достигает отметки в 1 триллион долларов к 31 марта 2029 года; 50% кумулятивно, если компания достигает 1,5 триллиона долларов к 31 марта 2030 года; и полную сумму вознаграждения, если Arm достигает 2 триллионов долларов к 31 марта 2031 года. Arm будет определять достижение каждой цели с использованием скользящей средней цены закрытия акций за любой 60-дневный период, предшествующий соответствующему сроку.
Акции также имеют длительные периоды вступления в силу (vesting). Награды, связанные с этапами в 1 триллион, 1,5 триллиона и 2 триллиона долларов, вступают в силу 1 апреля 2031, 2032 и 2033 года соответственно, при условии, что Хасс продолжает работать в Arm. При этом недостижение промежуточных этапов может переноситься на более поздние сроки. Например, акции, привязанные к более ранней цели, могут оставаться доступными, если Arm впоследствии достигает более высокого этапа. Максимальная выплата в размере около 800 миллионов долларов отражает подразумеваемую стоимость всех 425 000 акций в случае достижения цели в 2 триллиона долларов, что соответствует цене акций примерно в 1 880 долларов.
ISS выразила обеспокоенность потенциальным размером награды и использованием компенсаций в формате VCP в Великобритании. Консультантская компания заявила, что такие планы остаются нехарактерными для рынка Великобритании и могут создавать перспективу крайне крупных доходов, тогда как их эффективность в повышении корпоративной производительности остается недоказанной. Glass Lewis также рекомендовала акционерам проголосовать против предложения, описав потенциальную награду Хасса как «чрезмерную». Согласно The Telegraph, текущая рыночная капитализация Arm составляет около 264 миллиардов долларов, что означает необходимость значительного роста для достижения первого этапа в 1 триллион долларов. Серверы компании на данный момент обеспечивают более 45% дохода от дата-центров.
Arm утверждает, что ее структура компенсаций должна быть конкурентоспособной со стандартами американской технологической отрасли. Компания с базой в Кембридже котируется на Nasdaq, Хасс базируется в Калифорнии, и многие компании, конкурирующие с Arm за руководителей и инженеров, являются американскими технологическими и полупроводниковыми фирмами. Arm заявила, что ее подход разработан на основе американских стандартов компенсаций с учетом «местоположения наших ключевых конкурентов за управленческий и иной персонал», листинга на Nasdaq и местоположения ее генерального директора. Пересмотренная политика вознаграждения также повышает максимальный уровень достижения для регулярных наград PSU Хасса с 125% до 200%, помимо отдельного плана VCP.
Советники по акционерным правам также указывают на проблемы корпоративного управления в Arm. ISS рекомендовала проголосовать против переизбрания Хасса и председателя совета директоров Arm Масаёси Сона, ссылаясь на недостаточную независимость совета директоров компании. Собственные отчеты Arm показывают, что японская SoftBank обладала правами на около 86,4% акций Arm по состоянию на 21 мая, что дает японскому конгломерату контроль над большинством вопросов, выносимых на голосование акционеров, и существенные права в отношении состава совета директоров. Arm квалифицируется как «контролируемая компания» по правилам Nasdaq и, следовательно, использует исключения из некоторых требований к управлению, применимых к компаниям без контрольного акционера.
Расширяющиеся отношения Хасса с SoftBank добавляют еще один слой обеспокоенности в отношении управления. Он входит в совет директоров SoftBank с 2023 года и был назначен генеральным директором SoftBank Group International в апреле 2026 года, что является частичной занятостью с надзором за некоторыми портфельными компаниями SoftBank. Сама Arm признает в своем годовом отчете, что перекрывающиеся позиции Хасса и Сона в обеих компаниях могут создавать или выглядеть как создание конфликта интересов. Доля SoftBank в 86,4% также дает ей достаточную голосовую силу для определения результата обычных решений акционеров Arm в большинстве случаев, что делает отклонение предложения о выплате маловероятным без поддержки SoftBank.
Амбициозная цель в 2 триллиона долларов — которая сделала бы Arm первой триллионной компанией Великобритании — достигается на фоне попыток компании значительно расширить свой бизнес. В марте 2026 года компания представила свой процессор Arm AGI CPU, выходя за рамки своей многолетней роли лицензиаров IP процессоров и вычислительных подсистем в направлении производственного кремния, спроектированного Arm и нацеленного преимущественно на инфраструктуру ИИ. Arm конкретно сослалась на это расширение при введении пересмотренной политики вознаграждения, определив план VCP вокруг того, что комитет по вознаграждениям компании называет «исключительным, лидирующим на рынке ростом» в ближайшие пять лет.
Крупные пакеты вознаграждения, привязанные к оценке, также становятся все более заметными в США. Самый известный случай — акционеры Tesla одобрили в ноябре 2025 года стимулирующий пакет для Илона Маска, который в конечном итоге может стоить почти 1 триллион долларов, с наградами, привязанными к рыночной капитализации и операционным этапам, включая достижение оценки Tesla в 8,5 триллиона долларов.
Поделиться
